投资要点：
互联网家装行业能够缩短传统家装市场冗长的产业链，整合设计、施工、建材等各方资源，缓解客户信息不对称的劣势，为客户提供更好的家装服务和体验。
行业经历了年到年的快速发展时期，信息平台、门户网站、家居品牌以及传统的家装企业均进入互联网家装行业，目前行业发展进入激烈竞争阶段，同质化严重，面临着进一步整合，生存者未来将高速进入发展阶段，迅速替代传统家装行业。
行业的发展趋势是商业模式由轻变重，互联网家装从最初的为用户提供装修资讯、设计图库、论坛等信息服务，逐步走向提供设计报价、建材家居家饰电商、第三方监理和施工、装修款在线支付及装修贷款等金融服务的一站式家装服务模式。
土巴兔于年成立，布局较早，期初主要作为信息平台存在，采取招标模式，现在推出工长模式，提供一体化服务，拥有线上流量优势，资源丰富，布局较广。美家帮成立于年八月成立，发展较晚，单品复制扩张迅速，采取以元/平米整居从毛坯到精装的一口计价方式。金螳螂于年八月布局互联网家装，拥有工装领域的口碑优势，同时线下直营店把关质量，服务更加高端可靠。
一．行业分析
（1）诞生：传统家装的冗长、繁琐和低效
互联网家装这一行业之所以能够诞生，主要是互联网技术提升了家装行业的效率，通过互联网作为信息传播平台，整合线上线下各方资源，缩短了产业链，使得消费者能够获得专业的现场测量服务，标准化的设计方案，直接购买的厂家装饰材料，有保证了施工队的施工质量，更好的服务体验。
传统的家装产业链如下图所示：
图表一.传统家装行业产业链
从图中我们可以看出：传统家装市场产业链条涉及的主体主要有建材家居软饰工厂及经销商、物流运输服务商、装修公司、设计师、施工队和家装用户等。家装主材及家居软饰层层代理经销、产业复杂冗余，加之装修公司、设计师、施工队在装修过程中经常出现偷工减料、吃回扣推销、随意新增消费项目、转包转工等现象，导致传统家装市场普遍效率低下、用户满意度较差。而互联网家装这一商业模式则可以克服传统家装行业的诸多弊端：
图表二.互联网家装商业模式
随着互联网的发展，用户消费行为的转变，家装市场互联网化进程正在进行，已经从最初的信息服务走向一站式服务模式。由于家装市场本地服务性强的属性，目前互联网家装厂商正在朝相对较重的模式发展，第三方监理、样板间等本地服务也越来越多，在线支付装修款、装修贷款等金融服务也正在配套发展。互联网家装从最初的为用户提供装修资讯、设计图库、论坛等信息服务，逐步走向提供设计报价、建材家居家饰电商、第三方监理和施工、装修款在线支付及装修贷款等金融服务的一站式家装服务模式。在互联网时代，电子商务平台可为在线订购家装包的终端消费者提供标准化产品/服务、更高的价格透明度（比价更广泛）和更优质的用户体验（3D/VR模拟装饰）。创新性的F2C（工厂到客户）业务模式绕过中间商，缩短了供应链，使电子商务平台比传统线下通路更具价格优势。
（2）发展：空间广阔，各显神通
据中国建筑装饰协会（CBDA）数据显示，自年以来，中国家装产业成长高于公装产业。在家装产业中，电子商务（或者又称为O2O互联网家装）-年产值年复合增长率高达41%，但其截至年的渗透率仍处于10%的低位。
图表三.销售收入增速及互联网家装市场参透率（单位：亿元）
-年中国成立了逾80家互联网家装网站，其中逾50家获得了天使投资和风险投资。在日益受到企业家和投资人追捧的情况下，预计未来O2O互联网家装将越来越受欢迎。除电子商务业者之外，传统线下业者（如公装业者）也开始进O2O互联网家装市场。
图表四.近年来互联网家装行业备受资本市场青睐
图表五.上市装修公司纷纷涉足互联网
公司
电商平台
上线时间
业务模式
业务范围
金螳螂
金螳螂·家
12
直营店
上海、江苏及周边城市
广厦股份
蘑菇加
5
加盟店
江苏、浙江等二三线城市，如温州、宁波、金华等
洪涛股份
优装美家
9
线上电商平台
一线城市：天津、杭州、南京、西安等
宝鹰股份
我爱我家
3
纯财务投资我爱我家20%股份
华东与华中
广田集团
过家家
5
直营店
深圳
图表六.互联网家装融资一览表
